蔚莱策略狂赚日本五大商社！减持卡夫亨氏，伯克希尔新掌门人亮出“成绩单”

格雷格·阿贝尔在他任内的第一份股东信中向其前任沃伦·巴菲特致敬，同时向外界明确承诺，伯克希尔·哈撒韦公司绝不会在投资领域退缩，也不会对其经营方式做出重大调整。

沃伦·巴菲特

虽然伯克希尔目前坐拥3733亿美元的巨额现金，比第三季度的3820亿美元略有下降，但阿贝尔强调，投资者不应将这笔钱视为公司对新投资失去兴趣的信号。相反，他将这些现金形容为“干柴”，确保伯克希尔能在瞬息万变的市场中随时待命。阿贝尔在信中直言，资产负债表是公司在合适时机部署的战略资产，这让他们能够在他人犹豫或恐惧时果断出击，并在金融风暴席卷时屹立不倒。

阿贝尔特别提到，伯克希尔将避免收购任何“破坏社会结构或可能危害公司声誉”的企业。尽管他没有具体点名哪些行业会被排除在外，但分析人士已经在猜测，这是否意味着像人工智能（AI）这类具有社会争议的公司已被列入黑名单。

在具体的投资组合上，阿贝尔讨论了苹果和美国运通等核心持股，并详细说明了公司在日本五大商社上的投资已经实现了账面价值翻倍。不过，业绩中也存在瑕疵，伯克希尔对其持有的卡夫亨氏和西方石油公司的股份进行了45亿美元的减记。

格雷格·阿贝尔

值得关注的是，伯克希尔在第四季度再次没有回购任何自身股票。阿贝尔明确告诉股东，不要指望他会开始发布季度评论，因为伯克希尔始终坚持长期主义。这种实事求是的风格得到了市场分析师的认可，认为阿贝尔正以一个“运营者”而非“创建者”的务实视角切入这一角色。

尽管巴菲特仍担任董事长并作为最大股东继续为这家奥马哈巨头提供指导，但阿贝尔现在已经接手了年度股东信的撰写工作。这些信件曾因巴菲特的辉煌战绩和幽默智慧而成为全球投资者必读的商业报告。阿贝尔还宣布了5月股东大会的一些变动，届时他将与保险业务副主席阿吉特·贾恩以及BNSF铁路、NetJets等子公司的CEO共同参加问答环节。

目前的管理变动大多处于行政层面，唯一引人注目的信号是1月份的一份文件显示，伯克希尔正在考虑清空其持有的3.25亿股卡夫亨氏股票。这一举动可能得到了巴菲特的支持，毕竟他曾公开承认在亨氏与卡夫合并时出价过高，并对这家食品巨头的拆分计划表示过不满。

目前，伯克希尔的动力依然源于其旗下的数十家实业公司，包括Geico保险、BNSF铁路、能源事业部以及Dairy Queen、See’s Candy等知名品牌。自2018年以来，阿贝尔一直负责管理所有非保险业务，子公司的骨干们对他对各项业务的深刻洞察给予了高度评价。

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